三菱商事・伊藤忠・JTなどが増配｜保有株決算から見えた日本株の強さと注意点

26.3月期の本決算が本格化しています。

今回の決算シーズンでは、僕の保有株でも増配発表が相次ぎました。

特に、

などは、利益水準の高さに加えて株主還元強化も目立っており、高配当投資家にはかなり追い風の内容だったと感じています。

一方で、今回改めて印象的だったのが任天堂です。

数字だけ見れば非常に強い決算でしたが、ゲーム事業特有のサイクル性や市場期待の高さもあり、“好決算＝安心”ではない難しさも感じました。

増配が続くとどうしても強気になりやすいですが、本当に重要なのは、

だと思っています。

今回は、僕の保有株の26.3月期決算について、

を整理しながら、改めて「長期保有できる企業とは何か」を考えてみます。

Contents

今回の保有株決算で感じたこと｜増配ラッシュでも温度差は大きい

今回の決算シーズンを見ていて感じたのは、日本企業全体で株主還元をかなり意識する流れが強まっていることです。

実際、今回取り上げる保有株でも、

三菱商事：100円 → 110円
伊藤忠：40円 → 42円
JT：194円 → 206円
リコーリース：180円 → 185円
NTT：5.1円 → 5.3円

など、多くの企業が増配を発表しました。

特に商社株は、高水準利益、累進配当、自社株買いまで含めた総合還元が非常に強く、以前よりさらに株主を意識した経営になっていると感じます。

一方で、決算を詳しく見ていくと、すべての企業が同じ強さではありません。

例えば、

・資源価格の影響を受ける三菱商事
・金利負担が利益を圧迫するリコーリース
。事業サイクルの波が大きい任天堂

など、それぞれ異なるリスクを抱えています。

特に任天堂は、Switch後継機効果で非常に強い数字を出した一方、次も同じ成長が続くのかという難しさも感じる決算でした。

今回の決算シーズンは全体として追い風でしたが、だからこそ増配しているから安心と単純に考えすぎないことも重要だと思っています。

資源価格の追い風はやや落ち着いたものの、稼ぐ力の強さを改めて感じる決算でした。減益局面でも還元を維持できる点は非常に安心感があります。

今回の決算では、総合商社の中でも非資源の強さがかなり際立っていた印象です。

資源価格に左右されすぎず、

で安定的に利益を積み上げられる点は、長期保有との相性が非常に良いと感じています。

純利益：1兆円（前期比+3.7%）
年間配当：5.1円 → 5.3円（+0.2円）
業績内容：
- 売上高：14兆1,900億円（+5.1%）
- 国内通信は安定推移
- データセンター・法人DX需要が拡大
- NTTデータ完全子会社化関連費用が利益を圧迫
来期見通し：
- 増収見込み
- 利益は投資負担で横ばい圏想定
- 増配継続方針
今後の注目点：
- IOWN構想の収益化
- AIインフラ需要
- 海外データセンター拡大
- NTTデータ統合効果

利益は減少したものの、通信事業の安定感は依然かなり強いと感じる決算でした。

特に、単なる通信会社ではなく、AIインフラ、データセンター、法人DXへ事業領域を広げている点は、中長期でかなり重要だと見ています。爆発力はなくても、長期保有との相性はかなり良いと感じています。

純利益：128億円予想（前期比▲18.1%）
年間配当：185円 → 256円（+71円）
業績内容：
- 売上高3,164億円（+8.2%）
- 営業資産残高は拡大
- リース＆ファイナンス事業は堅調
- 一方で金利上昇による資金調達コスト増加が利益を圧迫
来期見通し：
- 利益面はやや減速見込み
- 配当方針を変更（配当性向50%方針前倒し(記念配当6年継続)）
今後の注目点：
- 31期連続増配
- 金利上昇局面での利益確保
- 医療・環境分野の拡大